【iShare－研華愛分享】藍永昇閱讀心得分享
作者從十九世紀末法國的巴楔利耶(Louis Bachelier,1870-1946)開始介紹，數學、物理學家如何在華爾街佔有一席之地，甚至呼風喚雨。目前世界上績效最高的對沖基金是由數學家西蒙斯 (James Harris Simons, 1938-) 與亞克斯 (James Ax, 1937-2006) 所設立的大獎章(Medallion)基金。即使在 2008年的金融海嘯, 該基金都有 80%的年報酬率。
金融市場有如賭局，有人是憑直覺，有人是跟這好運的人，有人是憑算計，但是都樂此不疲。從美索不達米亞平原出土的四千年前的紀錄可以發現，當時就有期貨的交易。但是股市的成交價不只是理性的每股淨值、每股盈餘、年度財務預測再加上一部分的隨機變化就能算出來的;還包含人的不理性的成分。物理及數學家卻能建立數學模型在分析了所有能得到的資料後，預測出市場的走勢，從而得到一般人所無法想像的獲利。除此之外，衍生性金融商品的定價，背後也都有這些博士們精心的計算。但是他們大部分卻也無法預測金融市場的崩盤。
最初的預測模型，是以隨機的假設來推論，如果股價都是隨機變化，股價的上升或下降幅度就會呈現常態分佈，這與布朗運動描述粒子的隨機運動有異曲同工之妙，但我們都知道這與事實相差甚遠。接下來，奧斯本(Matthew Maury Osborne, 1916-2003) 在美國的海軍研究實驗室則修正為投資報酬率為常態分佈，股價則是對數常態分佈，他所依據的是當時股價變動的資料。接下來，曼德布洛特(Benoit Mandelbrot, 1924-2010)、索普(Edward Thorp, 1932-)，布雷克(Fischer Blacker, 1938-1995)、法默(James Doyne Farmer, 1952-)、派卡德(Norman Packard, 1954-) 、索耐特(Didier Sornette, 1957-)、韋恩斯坦(Eric Weinstein, 1963-)等人陸續登場。到現在，華爾街已經有滿坑滿谷的物理學家，但是真正頂尖的還是在經營大獎章基金的文藝復興公司(Renaissance Technologies LLC )。